利来w66官网

推动华尔街投资者疯狂的“曲线”

它越不慷慨,它给投资者留下的印象越深刻。 周二,“利率曲线”参与了华尔街暴跌,因为经纪人对这一有争议的指标衰退的预测能力感到恐慌。

周二,10年期美国国债的利率收于2.91%,两年期国债收益率为2.79%,相差0.12%,即12个基点,自2007-2008危机以来的最低点。 这种现象被称为收益率曲线的“平坦化”。

当两年期利率高于长期利率时,曲线的“倒置”会吓到市场。 这个临界点受到密切关注,因为它历史上自1950年以来美国经济衰退的几个季度之前。

因此,在上一次经济衰退之前,2006年2月收益率曲线出现逆转。2001年中期,2000年2月曲线出现反转,1990年中期出现逆转。几年到1989年1月通过一到十年。

“我对这条曲线的解释是,虽然现在谈论经济衰退还为时过早,但市场告诉我们明年增长和通胀将放缓,”卡尔哈林评论道。 LBBW银行行长。

- 信贷配给 -

这种情况违背了普通的金融逻辑:在正常情况下,投资越短,收益率越低。 相反,投资资金长期受阻的时间越长,利率越高,必然会抵消长期投资的风险,即通货膨胀。

但“这个指标相关的主要原因在于它表明我们正面临着信贷配给,”凯瑟尔琼斯说,他是查尔斯施瓦布的固定收益产品负责人。券商。

短期利率传统上与美国中央银行(Fed)的货币政策相关。 它增加了关键利率,增加了美国人的信贷成本。

美联储的加息正在拉动短期国库券利率,并对长期利率施加下行压力,因为这些上涨的目的恰恰是遏制美国经济增长和通胀。应该反映十年期利率的因素。

同样是短期加息的根源,美国政府在短期内非常高的借款来为其赤字提供资金。

琼斯说,“一堆新闻”最近进一步收紧了这一差距。

其中,11月28日美国中央银行行长杰罗姆鲍威尔发表讲话,许多人认为这是在考虑美国经济放缓的情况。

- 相关性质疑 -

美联储最喜欢的通胀指标在第二天证明是稳定的,近期油价暴跌超过30%已经消除了对价格上涨螺旋上升的担忧。

此外,虽然近几个月的长期利率在预期增长强劲的情况下发现其主要燃料,但“汽车和房地产等一些行业的放缓正在推迟,”女士说。琼斯。

评级机构标准普尔周二在一份报告中表示,经过113个月的扩张后,美国经济“达到了顶峰”。

然而,许多分析师和经济学家质疑曲线的相关性。 美联储的老板本人经常质疑他预测经济衰退的能力,而另一些人则认为曲线被金融系统注入资金“扭曲”了。

8月,旧金山联邦储备银行在一项研究中表示,两者之间的历史“相关性”并不一定意味着存在“因果关系”。 她补充说,三个月和十年期债务之间的差异更具相关性。

目前距离逆转还很远,但美联储下次加息可能会改变局面。